{"id":301254,"date":"2024-03-21T13:04:37","date_gmt":"2024-03-21T12:04:37","guid":{"rendered":"https:\/\/zakrasnejsivimperk.cz\/?p=301254"},"modified":"2024-03-22T23:32:49","modified_gmt":"2024-03-22T22:32:49","slug":"vladimir-pikora-ceska-narodni-banka-opet-snizila-sve-urokove-sazby","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/zakrasnejsivimperk.cz\/?p=301254","title":{"rendered":"VLADIM\u00cdR PIKORA: \u010cesk\u00e1 n\u00e1rodn\u00ed banka op\u011bt sn\u00ed\u017eila sv\u00e9 \u00farokov\u00e9 sazby"},"content":{"rendered":"
\"\"\"\"Praha 20. b\u0159ezna 2024 (PROTEXT) – Bankovn\u00ed rada \u010cesk\u00e9 n\u00e1rodn\u00ed banky (\u010cNB) dnes rozhodla o sn\u00ed\u017een\u00ed \u00farokov\u00fdch sazeb o p\u016fl procentn\u00edho bodu. Se sn\u00ed\u017een\u00edm \u00farokov\u00fdch sazeb se po\u010d\u00edtalo. V\u011bt\u0161ina ekonom\u016f p\u0159edpokl\u00e1dala pokles o p\u016fl procentn\u00edho bodu, proto\u017ee posledn\u00ed dv\u011b statistiky o spot\u0159ebitelsk\u00e9 inflaci vyk\u00e1zaly v\u00fdrazn\u00fd pokles. Dne\u0161n\u00ed rozhodnut\u00ed nen\u00ed proto pro trh p\u0159ekvapen\u00edm.<\/h6>\n

 <\/p>\n

Vlastn\u011b se u\u017e nediskutovalo o tom, zda sazby klesnou, ale o tom, jak moc klesnou. V\u011bt\u0161ina lid\u00ed tvrdila, \u017ee sazby klesnou stejn\u011b jako minule, a to o p\u016fl procentn\u00edho bodu. Ch\u00e1pal jsem to jako s\u00e1zku na to, \u017ee \u010cNB neopust\u00ed politiku mal\u00fdch krok\u016f. I to indikovala posledn\u00ed vyj\u00e1d\u0159en\u00ed \u010dlen\u016f bankovn\u00ed rady.<\/p>\n

Nicm\u00e9n\u011b j\u00e1 se domn\u00edval, \u017ee to bude v\u00edce. Pro v\u00fdrazn\u011bj\u0161\u00ed sn\u00ed\u017een\u00ed \u00farokov\u00fdch sazeb podle m\u011b mluvilo to, \u017ee jak \u00fanorov\u00e1, tak lednov\u00e1 statistika \u010cNB zasko\u010dila. Ceny klesaly v\u00edce, ne\u017e se \u010dekalo. Aktu\u00e1ln\u011b jsme v\u00fdrazn\u011b pod progn\u00f3zou \u010cNB, co\u017e je pro m\u011b naprosto z\u00e1sadn\u00ed argument, kter\u00fdm bych se jako \u010dlen bankovn\u00ed rady \u0159\u00eddil. Ukazuje se t\u00edm toti\u017e to, \u017ee dost pravd\u011bpodobn\u011b bude za rok inflace n\u00ed\u017e, ne\u017e si \u010cNB mysl\u00ed. To si \u017e\u00e1d\u00e1 korekci.<\/p>\n

Nav\u00edc data z pr\u016fmyslu ukazuj\u00ed deflaci. A to je stra\u0161\u00e1k. L\u00e9\u010dit deflaci u spot\u0159ebitelsk\u00fdch cen je mnohem slo\u017eit\u011bj\u0161\u00ed ne\u017e l\u00e9\u010dit inflaci. P\u0159i deflaci toti\u017e lid\u00e9 odkl\u00e1daj\u00ed spot\u0159ebu. \u010cekaj\u00ed, \u017ee za m\u011bs\u00edc bude zbo\u017e\u00ed levn\u011bj\u0161\u00ed. To ov\u0161em vede k poklesu maloobchodn\u00edch tr\u017eeb, kter\u00e9 tvo\u0159\u00ed velkou \u010d\u00e1st hrub\u00e9ho dom\u00e1c\u00edho produktu. To tla\u010d\u00ed ekonomiku n\u00ed\u017e. Pokles ekonomiky ov\u0161em p\u0159in\u00e1\u0161\u00ed dal\u0161\u00ed pokles cenov\u00e9 hladiny, co\u017e vytv\u00e1\u0159\u00ed nep\u0159\u00edjemnou spir\u00e1lu.<\/p>\n

Tomu je t\u0159eba se vyhnout. Nejlep\u0161\u00ed cestou je v\u010das sn\u00ed\u017eit \u00farokov\u00e9 sazby. Kdy\u017e se toto neud\u011bl\u00e1 rychle, mus\u00ed potom centr\u00e1ln\u00ed banka vyu\u017e\u00edvat sv\u00e9 dal\u0161\u00ed mo\u017enosti, jako je snaha o znehodnocen\u00ed m\u011bny. Slab\u00e1 koruna by toti\u017e zbo\u017e\u00ed ze zahrani\u010d\u00ed zdra\u017eila a inflace by se vr\u00e1tila do kladn\u00fdch hodnot. To se d\u00e1 v\u0161ak \u0159e\u0161it elegantn\u011bji skrze rychl\u00fd pokles sazeb.<\/p>\n

Pokles sazeb o p\u016fl procentn\u00edho bodu na trhu nic moc nem\u011bn\u00ed, proto\u017ee s t\u00edm se u\u017e po\u010d\u00edt\u00e1. Je to ve v\u0161ech cen\u00e1ch finan\u010dn\u00edch trh\u016f ji\u017e zapo\u010d\u00edt\u00e1no.<\/p>\n

V\u00fdhled: co ud\u011blaj\u00ed sazby, koruna a nemovitosti?<\/h6>\n

O\u010dek\u00e1v\u00e1m, \u017ee se inflace dostane letos je\u0161t\u011b n\u00ed\u017e. Flirtov\u00e1n\u00ed s deflac\u00ed nelze vylou\u010dit, a proto o\u010dek\u00e1v\u00e1m, \u017ee centr\u00e1ln\u00ed banka je\u0161t\u011b sn\u00ed\u017e\u00ed sv\u00e9 \u00farokov\u00e9 sazby. Sni\u017eov\u00e1n\u00ed \u00farokov\u00fdch sazeb bude trvat je\u0161t\u011b mnoho m\u011bs\u00edc\u016f.<\/p>\n

V del\u0161\u00edm horizontu p\u0159inese pokles \u00farokov\u00fdch sazeb nejen oslaben\u00ed koruny, proto\u017ee bude \u00farokov\u011b neatraktivn\u00ed, ale p\u0159inese i zlevn\u011bn\u00ed hypot\u00e9k k norm\u00e1ln\u00edm hodnot\u00e1m. (To ov\u0161em neznamen\u00e1, \u017ee pokles hypot\u00e9k musel p\u0159ij\u00edt v nejbli\u017e\u0161\u00edch dnech. Mluv\u00edme o dlouh\u00e9m horizontu.)<\/p>\n

To p\u0159il\u00e1k\u00e1 investory do nemovitost\u00ed. Ty u\u017e za\u010d\u00ednaj\u00ed zdra\u017eovat. Vede se proto velk\u00e1 diskuse, zda je lep\u0161\u00ed po\u010dkat si na levn\u011bj\u0161\u00ed hypot\u00e9ky, nebo je\u0161t\u011b vyu\u017e\u00edt ni\u017e\u0161\u00edch cen nemovitost\u00ed. Odpov\u011b\u010f z\u00e1le\u017e\u00ed na va\u0161em o\u010dek\u00e1v\u00e1n\u00ed, jak moc nemovitosti zdra\u017e\u00ed. To bude ov\u0161em velmi individu\u00e1ln\u00ed a nem\u00e1 smysl hr\u00e1t si s n\u011bjak\u00fdm pr\u016fm\u011brem.<\/p>\n

 <\/p>\n

Vladim\u00edr PIKORA, hlavn\u00ed ekonom skupiny Comfort Finance Group<\/strong><\/p>\n

 <\/p>\n